„Keď sa každá krajina obrátila na ochranu svojho súkromného záujmu, svetový verejný záujem sa stratil a s ním aj súkromné záujmy všetkých.“
—Charles Kindleberger (1910 – 2003), americký ekonomický historik, (vo svojej knihe „Svetová hospodárska kríza 1929 – 1939“, 1973.
„Nachádzame sa uprostred roztržky, nie prechodu… V poslednej dobe začali veľmoci používať ekonomickú integráciu ako zbrane, clá ako páku. Finančnú infraštruktúru ako nátlak. Dodávateľské reťazce ako zraniteľné miesta, ktoré treba zneužiť. Nemôžete žiť v lži vzájomného prospechu prostredníctvom integrácie, keď sa integrácia stane zdrojom vašej podriadenosti… Ak nie sme pri rokovacom stole, sme na jedálnom lístku.“
—Mark Carney (1965-), ekonóm a premiér Kanady, v Davose vo Švajčiarsku, 20. januára 2026.
„Počas Veľkej hospodárskej krízy, v ktorej som vyrastal a živo si ju pamätám, bola nezamestnanosť vyše 25 percent a tam, kde som žil, vyše 35 percent. Dospelý muž pracoval celý deň, 16 hodín, za dolár. Pamätám si stovky ľudí, ktorí prechádzali okolo, ľudí, ktorí prišli zo severu len preto, aby sa zohriali. Chodili k nám domov ako žobráci, aj keď mohli mať vysokoškolské vzdelanie. Ľudia nemali peniaze.“
—Jimmy Carter (1924 – 2024), 39. prezident USA (1977 – 1981) (v rozhovore pre St. Louis Post-Dispatch , 4. februára 2009).
Rok pred koncom druhej svetovej vojny, v roku 1944, sa v americkom meste v New Hampshire stretli zástupcovia približne 44 krajín a spolupracovali na vytvorení nového globálneho menového systému založeného na americkom dolári, ktorý mal byť konvertibilný na pevnú hmotnosť zlata. (Poznámka: USA vtedy vlastnili 70 % svetových zlatých rezerv.)
Tento systém trval až do roku 1971, keď republikánska administratíva Richarda Nixona jednostranne prerušila spojenie medzi zlatom a dolárom, čím sa dolár stal čisto fiat menou – teda menovou menou úplne založenou na dôvere v menové orgány USA, aby si udržali svoju relatívnu hodnotu.
O päťdesiatpäť rokov neskôr, v roku 2026, svet opäť čelí úlohe prispôsobiť medzinárodný menový systém novej realite, ale tentoraz bez štipky medzinárodnej spolupráce. Naopak, súčasná Trumpova administratíva neváha urážať, antagonizovať a niekedy aj vyhrážať sa spojeneckým národom, z ktorých mnohé sú verejnými a súkromnými veriteľmi americkej federálnej vlády. Útočiť na vlastných veriteľov vo všeobecnosti nie je najvhodnejšie!
Čo bol Brettonwoodsky menový systém
Od Brettonwoodskej konferencie v júli 1944 sa 44 krajín dohodlo, že americký dolár sa bude používať ako hlavný medzinárodný platobný prostriedok v medzinárodnom menovom systéme po druhej svetovej vojne. Mal byť krytý zlatom v kurze jeden dolár za 1/35 unce zlata (jedna unca zlata mala hodnotu 35 dolárov).
Ostatné národné meny by mali fixný výmenný kurz voči doláru, ktorý by sa upravoval iba o štrukturálne deficity alebo prebytky platobnej bilancie, monitorované novovytvoreným Medzinárodným menovým fondom (MMF). Centrálne banky by navyše nakupovali a držali prevažne americké štátne dlhopisy ako rezervy likvidity na stabilizáciu svojich mien.
Prečo medzinárodný menový systém založený na fiat americkom dolári poskytol Spojeným štátom niektoré prehnané ekonomické privilégiá
Tento jednostranný medzinárodný menový systém po mnoho rokov vytváral pre Spojené štáty prehnané privilégiá .
V takomto systéme by USA v skutočnosti nemohli čeliť problémom s platobnou bilanciou, pretože za dovoz platili vlastnou menou, ktorú si mohli tlačiť podľa ľubovôle.
Taktiež to umožnilo vláde USA financovať časť svojich veľkých rozpočtových deficitov a obrovského verejného dlhu predajom štátnych pokladničných poukážok a dlhopisov denominovaných v amerických dolároch zahraničným centrálnym bankám, ktoré ich držali ako oficiálne rezervy, a iným zahraničným investorom. Tento štrukturálny dopyt udržal americký dolár silný na devízových trhoch a pomohol Fedu (Federálnej rezervnej banke USA) v boji proti domácej inflácii.
Z geopolitického hľadiska takýto ľahký prístup k zahraničným úsporám a výdavkom v dolároch umožnil vláde USA nasadiť vojenskú silu globálne a financovať výstavbu približne 750 vojenských základní po celom svete s príspevkami hostiteľských krajín.
Keďže nič nie je jednostranné, používanie národnej meny na celom svete má pre krajinu určité nevýhody.
Po prvé, americká centrálna banka musela pri formulovaní svojej menovej politiky zohľadniť medzinárodnú úlohu dolára.
Druhá nevýhoda vyplývala z čistého prílevu kapitálu do USA, ktorý udržiaval dolár nadhodnotený a podporoval domácu spotrebu a obchodné deficity.
Po tretie, z pohľadu USA to bola ľahkosť, s akou mohli veľké americké korporácie využiť svoj technologický pokrok a financovať produktívne investície v zahraničí a potom repatriovať svoje zisky v prospech amerických investorov.
Kritika menového systému ovládaného dolárom sa zintenzívnila, keď americká vláda začala systém zneužívať ako zbraň uvalením finančných, ekonomických a politických sankcií na krajiny, ktoré sa nepodriadili jej zahraničnej politike.
Preto sa dá očakávať, že v nasledujúcich rokoch, najmä keďže súčasná Trumpova administratíva sa stáva čoraz nepriateľskejšou voči ekonomickým záujmom iných národov, sa svet odkloní od medzinárodného menového systému založeného na fiat dolári . Je to o to pravdepodobnejšie, že prezident D. Trump otvorene povedal, že by uvítal znehodnotený americký dolár, a dokonca povedal, že slabší dolár by bol „skvelý“!
Vzhľadom na vysoké ročné federálne fiškálne deficity a politický tlak na prinútenie Fedu tlačiť viac peňazí s cieľom znížiť krátkodobé úrokové sadzby je to recept na vytvorenie obdobia cválajúcej inflácie a pomalého hospodárskeho rastu, čo môže viesť k stagflácii americkej ekonomiky .
Mnohé centrálne banky postupne znižujú svoje zásoby dolárových štátnych pokladničných poukážok a dlhopisov vo svojich oficiálnych rezervách v porovnaní so zlatom.
V roku 2025 centrálne banky na celom svete prekročili dôležitý prah. Po prvýkrát za tri desaťročia ich kombinované zásoby zlata prekročili celkové zásoby amerických štátnych dlhopisov v ich medzinárodných rezervách. Je to preto, že americký dolár sa stal silne zadlženou fiat menou, ktorá je vystavená pretrvávajúcej inflácii. Na druhej strane, zásoby zlata slúžia ako ochrana proti inflácii a znehodnoteniu meny.
Znakom toho, že svet sa pomaly posúva smerom k medzinárodnému menovému systému založenému na zlate, je skutočnosť, že približne jedna pätina, čiže takmer 36 200 ton všetkého vyťaženého zlata, je v súčasnosti v držbe centrálnych bánk. Na konci roka 2023 to bolo len okolo 15 percent.
V Spojených štátoch a iných ekonomikách by laxná fiškálna a menová politika mohla spustiť finančné krízy a výrazný hospodársky pokles.
Po veľkej recesii v rokoch 2008 – 2009 a po recesii spôsobenej ochorením Covid-19 v rokoch 2020 – 2021 boli nominálne úrokové sadzby stlačené nadol, niekedy pod mieru inflácie, čo ohlasovalo éru negatívnych reálnych úrokových sadzieb . To bolo pre dlžníkov pozvánkou, aby sa hlboko zadlžili. Vlády, korporácie a domácnosti nahromadili svoje dlhy, hoci reálny hospodársky rast a reálne príjmy nenasledovali.
Skúsenosť USA sa zopakovala aj v iných ekonomikách, v Európe a Kanade.
Fiškálna politika Trumpovej administratívy je v súčasnosti v chaose, pričom ročný federálny deficit sa blíži k 2 biliónom dolárov a federálny verejný dlh dosahuje 39 biliónov dolárov (alebo stanovených 126 percent HDP v roku 2026), uvádza Debt Clock . Ak pridáme jeden bilión verejných dlhov štátov, celkový verejný dlh USA bude pravdepodobne neskôr v roku 2026 predstavovať 40 biliónov dolárov, čiže 129 percent HDP.
Namiesto prijatia konkrétnych opatrení na nápravu takejto neudržateľnej fiškálnej situácie administratíva D. Trumpa zvyšuje vojenské výdavky a zároveň chce dostať Federálny rezervný systém pod svoju priamu kontrolu a zároveň vyvíja tlak na centrálnu banku, aby umelo znižovala krátkodobé úrokové sadzby.
Toto všetko podkopáva medzinárodnú dôveru vo vládu USA a povzbudzuje ostatné krajiny k predaju časti alebo všetkých svojich zásob dolárových dlhopisov a iných dolárových aktív, čím sa znižuje závislosť od medzinárodného systému fiat dolára.
Konečným výsledkom je zvýšenie strednodobých a dlhodobých úrokových sadzieb v USA, čo bude mať negatívny vplyv na reálnu ekonomiku, zamestnanosť a na banky, ktoré čelia rastúcemu počtu nesplácaných úverov a nedobytných pohľadávok. Zdá sa teda, že všetko je pripravené na dôležitú korekciu na finančných trhoch v nasledujúcich mesiacoch alebo rokoch, a to nielen v Spojených štátoch, ale aj v mnohých ďalších ekonomikách.
Na medzinárodnej scéne sú ekonomické a obchodné vojny, ktoré vedie súčasný americký prezident, zdrojom nestability a hospodárskeho spomalenia
Od samého začiatku roka 2025 sa druhá administratíva prezidenta Trumpa nezodpovedne rozhodla začať ekonomickú vojnu a „najhlúpejšie obchodné vojny“ (pozri The Wall Street Journal , 31. januára 2025) proti iným krajinám, a to aj proti dlhoročným spojencom, namiesto toho, aby zaujala postoj vzájomne výhodnej hospodárskej spolupráce. Bol to veľmi odsúdeniahodný a kontraproduktívny prístup.
V skutočnosti sa realitnému magnátovi, ktorý sa stal politikom, Donaldovi Trumpovi po iba jednom roku pri moci vo Washingtone, D.C., podarilo zaútočiť a uraziť takmer každý suverénny štát na Zemi.
Začal tým, že si znepriatelil dve susedné krajiny v Severnej Amerike (Kanadu a Mexiko). Potom sa pustil do odcudzenia ázijských krajín, počnúc Čínou. Jeho bezbrehá predstavivosť ho viedla k vzkrieseniu starej Monroeovej doktríny z roku 1823, aby obrátil celú Južnú Ameriku proti sebe a ukradol im prírodné zdroje.
A aby nezostal pozadu, bombardoval krajiny v Afrike a na Blízkom východe (Somálsko, Nigériu, Irán atď.). Čerešničkou na torte bolo, keď jeho dokument o zahraničnej politike označil európskych spojencov v NATO za protivníkov a pohrozil, že Grónsko pod dánskou nadvládou obsadí silou!
Ešte niekoľko mesiacov režimu Trumpa 2.0 a Spojené štáty by mohli byť úplne izolované a budú mať spojenectvo iba s jednou krajinou, teda Izraelom, a budú viac-menej v stave roztržky s ostatnými 191 krajinami.
Závery
Nevieme, koľko rokov bude trvať, kým svet prijme Nový svetový poriadok, založený na vytvorení nového medzinárodného menového systému. Dôvodom je, že tentoraz sa všetko deje v kontexte konfliktu a neporiadku, a nie na základe štúdií, analýz a multilaterálnej spolupráce.
Zdá sa, že americký politický režim D. Trumpa si stanovil za cieľ zničiť reputáciu Spojených štátov vo svete a urýchliť úpadok amerického impéria.
V Spojených štátoch by však právne, ústavné a politické snahy o vynútenie si rezignácie alebo diskvalifikácie súčasného prezidenta mohli radikálne zmeniť cestu, ktorou sa Trumpova administratíva 2.0 uberá od januára 2025.
Bohužiaľ, škoda je už napáchaná a dôvera vo vládu USA je narušená. To znamená, že v nasledujúcich rokoch budú existovať najmenej štyri spôsoby, ako zúčtovať medzinárodné platby: prostredníctvom starého systému založeného na dolári, ktorý je stále v platnosti, s novými mechanizmami s eurom alebo juanom a čoraz viac prostredníctvom novej medzinárodnej meny BRICS, ktorá je založená na 40 % zlata a 60 % koša národných mien.
ZDROJ: Rodrigue Tremblay, Global Research